Réflexions

L’accord États-Unis-Iran représente une amélioration marginale du risque mondial d’approvisionnement en matières premières, mais nous donnons tout de même 60% de chances de reprendre les combats plus tard cette année ou en 2027...

La chute de juin ressemble à une poche d’air due à la rotation et au rééquilibrage, et non à une rupture de régime. La croissance économique, les révisions des bénéfices et la demande d’investissements d’investissement alimentée par l’IA restent solides, mais la hausse des rendements, les préoccupations liées à l’inflation, l’incertitude de la Fed et une vague imminente d’introduction en bourse risquent de freiner une expansion multiple supplémentaire. ...

Les logiciels ont ébranlé les actions publiques, les BDC et les gestionnaires d’actifs. L’exposition sur les marchés privés a soulevé plus de questions que de réponses. Nous évaluons la situation. Le capital-investissement est sous pression, le capital-risque avance rapidement et le crédit évalue le risque...

Vendredi, le z-score des actions MacroQuant est tombé à -1,01, sous le seuil critique de -1 qui coïncidait souvent avec les marchés baissiers par le passé. Dans cet esprit, aujourd’hui, je rétrograde les actions à une légère sous-pondération à la fois sur un horizon de 3 mois et de 12 mois....

Les marchés continuent d’acheter la baisse parce que la liquidité reste abondante. Cette marge tampon dure jusqu’en 2026; la plus grande question est de savoir ce qui se passera lorsqu’elle s’amincira en 2027....

Les tensions entre l’Iran, les États-Unis et Israël ont atteint leur sommet depuis la mi-mars – ou du moins depuis l’annonce du cessez-le-feu le 8 avril – cette semaine. Le président Trump a répondu à l’abattage d’un hélicoptère AH-64 Apache par des frappes aériennes sur l’Iran le 9 juin. Par la suite, l’Iran et Israël e...

La hausse de taux d’aujourd’hui de la BCE n’est pas le début d’un cycle de hausses. Les préoccupations de croissance passeront bientôt au premier plan des décisions de politique de la BCE, empêchant un resserrement supplémentaire....

La Banque du Canada a maintenu les taux inchangés et a mis l’accent sur les risques d’inflation liés à la hausse des prix du pétrole. Nous discutons des raisons pour lesquelles les données sur l’inflation et le marché du travail s’opposent au resserrement actuellement évalué....

Les données de l’IPC de mai ne montrent aucune preuve de transfert des prix de l’énergie vers l’inflation de base. Cela maintiendra la Fed en attente pour le moment....

La volatilité croissante des marchés coréens reflète une montée en fin de cycle où l’euphorie et le risque de baisse augmentent ensemble. Bien que l’élan du KOSPI reste intact, la plus grande opportunité pourrait émerger avec le KRW de plus en plus mal évalué, qui pourrait rebondir de manière significative à mesure que les vents contraires du flux de portefeuille s’estompent...