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Réflexions

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Aperçu
Nos stratèges ex-américains DM défendent l’Eurobond comme une nécessité structurelle. La BCE a élargi l’EUREP (sa facilité mondiale de liquidité en euros) pour jeter les bases de l’internationalisation des devises, mais l’infrastructure de liquidité, sans un bassin profond de garanties sans risque, n’apporte que peu d’effets. L’Euro-D...
22 May 2026
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Aperçu
Le procès-verbal du FOMC d’avril a clarifié le virage belliciste qui a marqué la réunion. La Fed a tenu sa dernière réunion, mais il y a eu quatre dissidents. Alors que le gouverneur Miran favorisait une réduction de 25 points de base, les présidents régionaux Hammack, Kashkari et Logan ont appuyé un maintien mais ont voté contre le biais d’apaisement dans la déclaration....
22 May 2026
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Rediffusion webdiffusée

Les stratèges en chef Matt Gertken , Roukaya Ibrahim et Jesse Kuri ont discuté de :

  • Les présidents Trump et Xi Jinping ont convenu d’élargir leur trêve commerciale, alors que tous deux font face à des défis, notamment dans le détroit d’Ormuz.
  • Mais la Chine n’est pas encore prête à exercer de pression sur l’Iran pour permettre la reprise du transport maritime dans le détroit. Seuls les États-Unis et l’Iran disposent de la puissance physique nécessaire pour reprendre la navigation.
  • La tentative de Trump de négocier un accord rapide avec l’Iran n’a pas porté ses fruits, bien que les négociations ne soient pas encore mortes.
  • Une diplomatie vacillante implique une nouvelle vague d’hostilités dans les jours et semaines à venir.
  • Hormuz devrait rester fermé et les attaques devraient s’intensifier au cours du mois à venir.
  • À la fin juin, le monde commencera à subir des contraintes dues à la baisse des stocks physiques de pétrole.
  • L’économie mondiale connaîtra de plus en plus une destruction de la demande en raison de la hausse des prix des matières premières.
  • Les marchés financiers mondiaux sont de plus en plus déconnectés de la menace sous-jacente qui pèse sur l’économie.
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Rapport
L’IA pourrait être aussi transformatrice que les révolutions agricole ou industrielle. Cependant, le fait que vous lisiez ces mots à l’aube de l’ère de l’IA suggère une possibilité plus sombre, à savoir que l’IA mènera à la disparition de l’humanité. Heureusement, l’interprétation la plus simple du moi quantique...
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Rapport
Les actions et obligations américaines sont sur une trajectoire de collision. Seule une vente significative des actions est susceptible de faire baisser considérablement les rendements obligataires. Le rapport risque-rendement mondial des actions semble faible. Le dollar restera solide à court terme, mais ses perspectives à moyen et long terme demeurent baissières....
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Rapport
Déclasser la durée mondiale et américaine des portefeuilles de « au-dessus de l’indice de référence » à « à l’indice » alors que le risque de surprises de politique monétaire agressive augmente....
20 May 2026
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Rediffusion webdiffusée

Jeremie et Robert ont discuté de :

  • Le choc énergétique a-t-il causé des dommages irréversibles à l’économie européenne?
  • Les banques centrales se sont jusqu’à présent abstenues de marcher. Vont-elles continuer à rester en place?
  • Comment le choc énergétique affecte-t-il l’Europe par rapport aux États-Unis? Quelles sont les implications sur les actions, le revenu fixe et la devise?

 

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Rapport
Dans le rapport bêta de ce mois-ci, nous évaluons ce que cette tension structurelle signifie pour les investisseurs dans deux scénarios distincts. Dans notre cas de base – un ordre mondial multipolaire – la position de l’Australie s’avère plus avantageuse qu’elle n’en a l’air. La course aux dépenses en capital des grandes puissances génère une demande pour les pr...
19 May 2026
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Rediffusion webdiffusée

Dans cette diffusion en ligne, Ryan a discuté des perspectives de l’inflation américaine et a examiné si la hausse des prix à la consommation forcera la Fed à augmenter les taux dans les mois à venir. La diffusion en ligne a répondu aux questions suivantes :

  • Le choc des prix du pétrole n’aura-t-il qu’un impact temporaire sur l’inflation américaine, ou fera-t-il monter durablement les prix à la consommation?
  • Le marché du travail américain est-il en train de se réchauffer ou de ralentir?
  • Quels scénarios économiques pousseraient la Fed vers des hausses ou des baisses de taux?
  • Quels secteurs américains à revenu fixe pourraient tirer profit d’une longue période de politique de la Fed en attente?

 

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Rapport
La croissance aux États-Unis demeure positive et s’améliore maintenant, l’économie semblant sortir du ralentissement et passer à l’expansion. Les marchés réfléchissent à ce changement, récompensant la croissance des revenus et la croissance des capitals, tandis que les attentes de bénéfices continuent d’avancer. Le contexte demeure favorable, mais les attentes ...